少妇高潮毛片免费观看A京东热,国产精品99久久精品爆乳,国产精品人妻一区二区三区四,99热在线观看

股指

整體多頭格局未改，滬深300期指多單盈虧比最高

周一（6月5日），A股整體走勢(shì)震蕩偏弱。截至收盤，上證指數(shù)微漲0.07%報(bào)3232.44點(diǎn)，深證成指跌0.47%報(bào)10946.08點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.39%報(bào)2202.14點(diǎn)，中小綜指微漲0.01%報(bào)11742.31點(diǎn)，科創(chuàng)50指微跌0.15%報(bào)1051.73點(diǎn)。當(dāng)日兩市成交總額為0.87萬(wàn)億、較前日縮量；當(dāng)日北向資金凈流出為12.2億。

盤面上，TMT、家電、紡織服裝和銀行等板塊漲幅相對(duì)較大，而電力設(shè)備及新能源、食品飲料、國(guó)防軍工和有色金屬等板塊走勢(shì)則偏弱。

當(dāng)日滬深300、上證50期指、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊，但整體維持正向結(jié)構(gòu)；另滬深300、中證1000指數(shù)主要期權(quán)合約隱含波動(dòng)率則漲跌互現(xiàn)?？傮w看，市場(chǎng)一致性預(yù)期無(wú)弱化信號(hào)。

當(dāng)日主要消息如下：1.歐元區(qū)6月Sentix投資者信心指數(shù)為-17，預(yù)期為-15.1，前值為-13.1；2.據(jù)財(cái)政部，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付預(yù)算正按規(guī)定抓緊下達(dá)，確保“應(yīng)下盡下”、為其資金使用留出更寬裕時(shí)間。

從近日A股整體表現(xiàn)看，其關(guān)鍵位支撐明確、且市場(chǎng)交投情緒總體積極，技術(shù)面維持偏多特征。國(guó)內(nèi)政策面加碼措施及預(yù)期逐步兌現(xiàn)、利于基本面復(fù)蘇大勢(shì)延續(xù)，而海外主要國(guó)家衰退格局未改，均利于體現(xiàn)A股的大類資產(chǎn)和全球資產(chǎn)配置價(jià)值。此外，當(dāng)前A股整體估值處明顯低位區(qū)間，亦進(jìn)一步提升其性價(jià)比?？傮w而言，其仍宜維持多頭思路。再?gòu)木唧w分類指數(shù)看，考慮內(nèi)需、投資兩大分項(xiàng)的改善大勢(shì)，以及中特估、數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大主題的充足空間，價(jià)值和成長(zhǎng)板塊均有積極驅(qū)動(dòng)，二者呈輪漲狀態(tài)概率最大，且盤面亦有持續(xù)印證，故均衡風(fēng)格性價(jià)比最優(yōu)，仍宜持有兼容性最高的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，運(yùn)行重心略有抬升

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)66435元/噸，相較前值上漲85元/噸。期貨方面，昨日銅價(jià)全天震蕩運(yùn)行，小幅走高。海外宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)暫無(wú)向上驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍喜憂參半，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏偏緩，但并未有轉(zhuǎn)衰退跡象，目前市場(chǎng)對(duì)政策加碼預(yù)期不斷抬升，關(guān)注后續(xù)情況。供給方面，秘魯4月銅產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)，而智利小幅回落。2022年數(shù)據(jù)顯示剛果銅礦出口已經(jīng)超過(guò)秘魯，但秘魯方面表示其銅項(xiàng)目正在推進(jìn)，整體供給較為充裕。從長(zhǎng)期來(lái)看，受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。下游需求方面，目前市場(chǎng)對(duì)宏觀政策預(yù)期有所抬升，關(guān)注潛在利多兌現(xiàn)情況。庫(kù)存方面，上期所庫(kù)存出現(xiàn)止跌跡象。綜合而言，美元指數(shù)向下趨勢(shì)仍未發(fā)生改變，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期近期出現(xiàn)明顯改善，對(duì)需求存在一定利多，但供給端目前仍較為充裕，供需結(jié)構(gòu)暫無(wú)發(fā)生明確轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)銅價(jià)運(yùn)行重心將略有抬升，但持續(xù)向上動(dòng)能有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

水電鋁復(fù)產(chǎn)仍存不確定性，鋁價(jià)下方支撐持續(xù)

上一個(gè)交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)18410元/噸，相較前值下跌160元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤走勢(shì)偏弱，夜盤震蕩運(yùn)行。海外宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)暫無(wú)向上驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍喜憂參半，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏偏緩，但并未有轉(zhuǎn)衰退跡象，目前市場(chǎng)對(duì)政策加碼預(yù)期不斷抬升，關(guān)注后續(xù)情況。供給方面，國(guó)內(nèi)水電產(chǎn)能仍受到較大的制約，雖然云南地區(qū)降水情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但目前水庫(kù)蓄水仍偏低，且電解鋁復(fù)產(chǎn)時(shí)間及成本均較高，企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿一般。而四川、貴州等地復(fù)產(chǎn)節(jié)奏也偏緩慢，疊加今年仍存極端天氣預(yù)期，預(yù)計(jì)供給端約束或?qū)⒇灤┤?。海外方面，在目前?jīng)濟(jì)表現(xiàn)較弱的情況下，仍有鋁廠逐步關(guān)停，供給增量有限。需求方面，地產(chǎn)竣工端仍表現(xiàn)樂(lè)觀，光伏需求持續(xù)向上，關(guān)注汽車相關(guān)政策的加碼，鋁下游仍存潛在利多，但兌現(xiàn)節(jié)奏偏緩。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存保持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)向下。成本方面，由于電力價(jià)格的下跌帶動(dòng)電解鋁成本向下，支撐有所減弱，但在產(chǎn)能受限下，高利潤(rùn)對(duì)產(chǎn)量的釋放作用有限。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)政策刺激預(yù)期有所抬升，情緒出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，而鋁供給端約束暫時(shí)難以打破，需求端存潛在利多，價(jià)格下方支撐仍較為明確。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

鋼礦

政策預(yù)期走強(qiáng)，關(guān)注“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的可能

1、螺紋：螺紋基本面變化有限，上周MS樣本螺紋供需雙雙小幅回升，庫(kù)存降至810萬(wàn)噸，已較去年同期下降30%以上，按當(dāng)前去庫(kù)速度1個(gè)月后庫(kù)存可降至較低水平。市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)在于粗鋼產(chǎn)量平控政策實(shí)際執(zhí)行時(shí)間靠后，原料端持續(xù)向鋼廠讓利，削弱淡季鋼廠自主減產(chǎn)動(dòng)力，供強(qiáng)需弱導(dǎo)致螺紋累庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。但是，隨著港口煤價(jià)向下接近700，焦炭現(xiàn)貨第十輪提降落地，螺紋價(jià)格持續(xù)1個(gè)半月以上的下跌，對(duì)基本面利空的邏輯已交易得比較充分。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能放緩逐步顯性化，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的預(yù)期再次增強(qiáng)，有利于市場(chǎng)情緒的改善。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策利好消息也增多，周末唐山傳出6月燒結(jié)限產(chǎn)的消息，鋼聯(lián)信息已有鋼廠接到通知，今年大概率還要繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控政策。在利空邏輯較為充分的情況下，不排除市場(chǎng)重演“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的可能。策略上：?jiǎn)芜叄苣╀撆骼蹪q110，今日大概率高開(kāi)，主力合約上方第一壓力位置看電爐平電成本3750附近，新單謹(jǐn)慎追高。風(fēng)險(xiǎn)：宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼預(yù)期落空，終端需求下滑超預(yù)期。

2、熱卷：熱卷基本面變化不大，上周MS樣本，熱卷供減需增，庫(kù)存繼續(xù)下降，總庫(kù)存仍略高于去年同期。市場(chǎng)主要的風(fēng)險(xiǎn)在于粗鋼產(chǎn)量平控政策執(zhí)行時(shí)間靠后，煤焦環(huán)節(jié)向鋼廠讓利，長(zhǎng)流程鋼廠自主減產(chǎn)動(dòng)力不足，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能均有所放緩，熱卷需求釋放潛力不足，淡季熱卷供強(qiáng)需弱的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。但是，隨著國(guó)內(nèi)港口煤價(jià)向下接近700，焦炭現(xiàn)貨第十輪提降全面落地，熱卷價(jià)格連續(xù)回調(diào)近2個(gè)月，市場(chǎng)對(duì)鋼材利空邏輯的交易已較為充分。而此時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能放緩跡象顯性化，市場(chǎng)對(duì)宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期升溫，市場(chǎng)情緒明顯回暖。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策利好信息也逐漸增多。周末唐山傳出6月燒結(jié)限產(chǎn)的消息，A類鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)30%，其他限產(chǎn)50%，對(duì)當(dāng)?shù)劁撆骱途韼Мa(chǎn)量影響較大；今年大概率還是要執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控的政策。若政策端利好逐步兌現(xiàn)，不排除市場(chǎng)重現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”的可能。策略上，單邊：周末唐山限產(chǎn)消息點(diǎn)燃現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日高開(kāi)的可能性較高，追高性價(jià)比有限，等待回調(diào)試多的機(jī)會(huì)。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼預(yù)期落空，終端需求下滑超預(yù)期。

3、鐵礦石：煤焦端持續(xù)向鋼廠讓利，長(zhǎng)流程鋼廠保持盈利，高爐日均鐵水產(chǎn)量仍處于240萬(wàn)噸的年內(nèi)高位，對(duì)鐵礦剛需形成強(qiáng)支撐。雖然6月份唐山地區(qū)鋼企要執(zhí)行分級(jí)燒結(jié)限產(chǎn)，但回顧歷次地區(qū)性階段性燒結(jié)限產(chǎn)的影響，對(duì)鐵礦實(shí)際需求得沖擊較為有限，且在鋼廠擴(kuò)利潤(rùn)的情況下，易引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的正反饋。評(píng)估今年鐵礦總量供需結(jié)構(gòu)，礦山邊際成本的支撐依然有效，折算期貨盤面大約落在600-650之間。截至6月5日收盤，鐵礦期貨09合約貼水最便宜交割品87（前值92）。但是今年大概率將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控政策，疊加廢鋼替代性，以及下半年外礦發(fā)運(yùn)重心季節(jié)性抬升，下半年鐵礦供需總量過(guò)剩的矛盾將逐步顯性化。綜上所述，鐵礦價(jià)格下有支撐，上有壓力，建議以區(qū)間思路對(duì)待。策略上：?jiǎn)芜叄荷戏疥P(guān)注第二壓力位置800，下方650的礦山成本線不變，耐心持有賣出看跌期權(quán)I2309-P-700（6月5日移倉(cāng)）；組合：供給端鐵元素強(qiáng)于碳元素，煤價(jià)跌勢(shì)未止，買I2309*1-賣JM2309*1（等名義價(jià)格）的套利策略繼續(xù)持有，入場(chǎng)比值0.5796（5月30日入場(chǎng)），目標(biāo)0.66。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼預(yù)期落空，終端需求下滑超預(yù)期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦炭十輪提降悉數(shù)落地，關(guān)注原料成本支撐

焦炭：供應(yīng)方面，焦企生產(chǎn)積極性表現(xiàn)平平，焦炭連續(xù)提降伴隨入爐煤成本下行，焦化利潤(rùn)并未得到擴(kuò)張，焦?fàn)t開(kāi)工率維持中性偏低水平。需求方面，終端市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，成材出貨疲軟加深淡季預(yù)期，鋼廠原料控制到貨現(xiàn)象增多，階段性補(bǔ)庫(kù)行為或告一段落?，F(xiàn)貨方面，焦炭十輪提降后現(xiàn)貨市場(chǎng)再度走弱，焦企心態(tài)多仍以出貨為主，產(chǎn)地價(jià)格或仍有一定下行空間，關(guān)注貿(mào)易環(huán)節(jié)進(jìn)場(chǎng)意愿。綜合來(lái)看，需求表征偏弱、鋼材采購(gòu)意愿同步放緩，產(chǎn)地市場(chǎng)完成十輪降價(jià)，焦炭弱勢(shì)基本面格局并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)情緒有所升溫，交易心態(tài)或轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，關(guān)注近期焦煤成本支撐會(huì)否企穩(wěn)。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，煤礦開(kāi)工恢復(fù)正常，安監(jiān)擾動(dòng)趨于常態(tài)化，但洗煤廠產(chǎn)能呈現(xiàn)下滑之勢(shì)，焦精煤供應(yīng)略有縮減；進(jìn)口煤方面，海運(yùn)煤價(jià)止跌企穩(wěn)，澳洲硬焦煤少量成交，但進(jìn)口利潤(rùn)不佳使得終端及貿(mào)易環(huán)節(jié)仍以觀望心態(tài)居多，進(jìn)口市場(chǎng)維持低位。需求方面，焦煤入爐剛需未見(jiàn)明顯增量，而焦炭連續(xù)提降或增強(qiáng)其向上游壓價(jià)意愿，坑口競(jìng)拍環(huán)節(jié)進(jìn)入博弈階段。綜合來(lái)看，坑口拉運(yùn)尚可助力上游去庫(kù)，焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)底部臨近，競(jìng)拍環(huán)節(jié)博弈增強(qiáng)，但下游利潤(rùn)整體表現(xiàn)不佳，采購(gòu)持續(xù)性有待驗(yàn)證，而終端需求羸弱或拖累價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)，近期可關(guān)注大礦長(zhǎng)協(xié)及終端需求會(huì)否邊際改善。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

利空邏輯充分交易，低估值多單性價(jià)比提高

現(xiàn)貨：6月5日，華北重堿2250元/噸（-50），華東重堿2150元/噸（+150），華中重堿2050元/噸（+50），部分企業(yè)新價(jià)格上調(diào)，其中華北輕重堿分別跌50，華東輕重堿分別漲100和150，華中輕重堿分別漲200和50；6月5日，浮法玻璃全國(guó)均價(jià)2038元/噸（-0.54 %）。

上游：6月5日，純堿日度開(kāi)工率89.96%（+0.86%），甘肅氨堿源和青海五彩設(shè)備逐步恢復(fù)正常。

下游：（1）浮法玻璃：6月5日，運(yùn)行產(chǎn)能164060t/d（+800），開(kāi)工率80%（+0.33%），產(chǎn)能利用率80.41%（+0.39%），東臺(tái)中玻600噸一線點(diǎn)火；昨日玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷率有所回落，但仍好于前期，沙河121%，華東82%，西南70%，西北62%。（2）光伏玻璃：6月5日，運(yùn)行產(chǎn)能88110t/d（0），開(kāi)工率80.82%（0），產(chǎn)能利用率93.69%（+0.05%）。

點(diǎn)評(píng)：（1）純堿：遠(yuǎn)興和金山新產(chǎn)能投產(chǎn)+成本曲線右移/下移，是4月以來(lái)純堿下跌的核心驅(qū)動(dòng)。今年以來(lái)，純堿指數(shù)最大跌幅近50%，港口煤炭?jī)r(jià)格也下探至700附近，利空邏輯交易得較為充分。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的放緩，市場(chǎng)對(duì)宏觀政策預(yù)期再度走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒已有所回暖。昨日市場(chǎng)消息，本周純堿總庫(kù)存大幅下降7萬(wàn)噸，其中長(zhǎng)褲減少5.4萬(wàn)噸，交割庫(kù)減少1.63萬(wàn)噸。盤面純堿超跌反彈的動(dòng)能增強(qiáng)。綜上，建議單邊，純堿05合約多單輕倉(cāng)持有；組合，謹(jǐn)慎者耐心持有買9月-賣1月的正套組合。（2）浮法玻璃：浮法玻璃供需增速差收斂的預(yù)期+成本下移的利空邏輯在盤面已交易較為充分。玻璃成本落于1300-1400之間，盤面1400以下估值已較低，多頭性價(jià)比抬升。

策略建議：?jiǎn)芜?，純堿05合約多單輕倉(cāng)持有；組合，純堿9-1正套繼續(xù)持有；買玻璃01合約-賣純堿01合約套利耐心持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

OPEC+延續(xù)減產(chǎn)基本格局，油價(jià)持續(xù)震蕩

供應(yīng)方面，OPEC+同意從2024年1月1日起至2024年12月31日將產(chǎn)量目標(biāo)調(diào)整為4046萬(wàn)桶/日。俄羅斯和沙特自愿減產(chǎn)幅度保持在50萬(wàn)桶/日，OPEC+將去年10月和今年4月合計(jì)減產(chǎn)366萬(wàn)桶/日的協(xié)議延長(zhǎng)至2024年年底；同時(shí)沙特將在7月實(shí)施額外100萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)，額外減產(chǎn)將持續(xù)一個(gè)月。沙特此次減產(chǎn)未得到其他成員國(guó)響應(yīng)，總體來(lái)看OPEC+內(nèi)部的矛盾在逐漸累積。

需求方面，當(dāng)前美國(guó)高通脹和高利率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)擠壓，下半年原油市場(chǎng)需求可能不及預(yù)期。

需求方面，當(dāng)前美國(guó)高通脹和高利率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)擠壓，原油需求端面臨持續(xù)性壓力。

庫(kù)存方面，美國(guó)至5月26日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存+448.8萬(wàn)桶，預(yù)期-138.6萬(wàn)桶，前值-1245.6萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存-20.7萬(wàn)桶，精煉油庫(kù)存+98.5萬(wàn)桶。EIA數(shù)據(jù)略好于API，但整體仍明顯累庫(kù)超預(yù)期。

總體而言，原油市場(chǎng)供需層面未出現(xiàn)明顯失衡，整體價(jià)格運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，在出現(xiàn)明確信號(hào)指引前原油宜暫觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

聚酯

成本端存在支撐，PTA隨原油波動(dòng)

供應(yīng)方面，恒力及嘉通新產(chǎn)能均已正常運(yùn)行。雖然部分裝置出現(xiàn)降負(fù)檢修，但當(dāng)前TA供應(yīng)總體仍處于偏高位置。今年P(guān)TA新增產(chǎn)能增速已經(jīng)達(dá)到10.8%，而四季度仍有高達(dá)700萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，包括儀征化纖、逸盛海南、寧波臺(tái)化等裝置，長(zhǎng)期而言預(yù)計(jì)PTA總體供應(yīng)寬松。

需求方面，聚酯開(kāi)工負(fù)荷率持續(xù)上升，從5月底85%提升至6月初92.2%，創(chuàng)年內(nèi)的最高水平。前期部分下游應(yīng)季品的前期生產(chǎn)準(zhǔn)備并不充分，存在補(bǔ)貨需求，疊加后一季產(chǎn)品的部分備貨需求，對(duì)6月份聚酯纖維的需求有所帶動(dòng)。

成本方面，美國(guó)汽油消費(fèi)季節(jié)性表現(xiàn)尚可，調(diào)油需求支撐PX加工費(fèi)短期反彈，但目前開(kāi)工率較高，預(yù)計(jì)PX逐步進(jìn)入累庫(kù)；原油方面，受宏觀情緒好轉(zhuǎn)、OPEC+會(huì)議延續(xù)減產(chǎn)影響，油價(jià)短期或偏強(qiáng)震蕩，總體成本端支撐相對(duì)偏強(qiáng)。

總體而言，PTA開(kāi)工高位供應(yīng)趨于寬松；成本端原油收減產(chǎn)消息影響短期偏強(qiáng)震蕩，PTA或隨原油波動(dòng)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，甲醇維持弱勢(shì)

上周末三套檢修裝置恢復(fù)重啟，檢修總產(chǎn)能減少至900萬(wàn)噸，本周三恒信高科（15）臨時(shí)停車一周，周末四套裝置合計(jì)180萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃重啟，集中檢修即將結(jié)束。上周產(chǎn)地與港口市場(chǎng)的煤炭?jī)r(jià)格均延續(xù)下跌，5500K煤種主流價(jià)格下跌130元/噸至750元/噸。不過(guò)由于高溫天氣電廠日耗增加，庫(kù)存開(kāi)始下降采購(gòu)預(yù)期增多，上周五和本周一煤價(jià)跌幅收窄，未來(lái)煤價(jià)能否企穩(wěn)一方面在于電廠消耗能否增加，另一方面在于海外價(jià)格能否止跌。6月甲醇產(chǎn)量確定增長(zhǎng)，進(jìn)口量保持高位，需求不會(huì)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格在2000~2150之間震蕩，因此在煤炭?jī)r(jià)格止跌之前都不建議做多期貨，可以嘗試風(fēng)險(xiǎn)較低的策略，例如賣出09合約看跌或看漲期權(quán)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

新產(chǎn)能陸續(xù)投放，PP上漲空間有限

6月巨正源二期、安慶石化和廣西鴻誼三套新裝置預(yù)計(jì)順利投放，三季度仍有145萬(wàn)噸新裝置即將投放，新增產(chǎn)能壓力再度出現(xiàn)，此外二季度的集中檢修也將結(jié)束，PP產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)甚至創(chuàng)歷史新高。5月BOPP企業(yè)日均接單量達(dá)到歷史最低，甚至低于2月，此外塑編、薄膜和無(wú)紡布企業(yè)新訂單量也都在減少。周一期貨價(jià)格窄幅震蕩，華東現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元/噸，市場(chǎng)成交冷清。周一沙特單方面減產(chǎn)100萬(wàn)噸，同時(shí)上調(diào)了7月出口原油的價(jià)格，然而國(guó)際油價(jià)在短暫上漲后快速回落，市場(chǎng)擔(dān)心其他產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量不降反升，整體供應(yīng)依然保持過(guò)剩，目前原油期貨和期權(quán)凈多持倉(cāng)正在減少，未來(lái)油價(jià)漲幅有限。綜上，供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，原油和煤炭成本支撐不足，聚烯烴延續(xù)弱勢(shì)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

消費(fèi)政策加碼推升需求預(yù)期，氣候影響不容小覷

供給方面：云南雨季降水不及預(yù)期，5月下旬全省平均降雨量11.8mm，較常年同期偏少48.3mm，新一輪厄爾尼諾事件對(duì)氣候的負(fù)面影響已然顯現(xiàn)，極端天氣發(fā)生頻率或進(jìn)一步上升，物候條件不佳制約國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)，當(dāng)?shù)啬z水價(jià)格逐步攀升，供應(yīng)端擾動(dòng)不時(shí)存在。

需求方面：5月乘用車零售延續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)協(xié)會(huì)呼吁繼續(xù)出臺(tái)行之有效的消費(fèi)促進(jìn)措施，政策引導(dǎo)有望增強(qiáng)，部分地市已開(kāi)展購(gòu)車補(bǔ)貼相關(guān)指引，橡膠終端需求偏向樂(lè)觀；而當(dāng)前輪胎企業(yè)開(kāi)工表現(xiàn)尚可，半鋼胎產(chǎn)線開(kāi)工率維持在季度開(kāi)工均值區(qū)間上沿，需求傳導(dǎo)并未受阻。

庫(kù)存方面：滬膠倉(cāng)單續(xù)創(chuàng)新低，交割品減產(chǎn)大勢(shì)已定，而港口庫(kù)存累庫(kù)速度有所放緩，結(jié)構(gòu)性庫(kù)存壓力仍存，關(guān)注季節(jié)性降庫(kù)拐點(diǎn)。

核心觀點(diǎn)：乘用車零售市場(chǎng)可圈可點(diǎn)，政策加碼預(yù)期逐步增強(qiáng)，而物候條件波動(dòng)制約國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料生產(chǎn)，供減需增支撐下方價(jià)格，低估值凸顯滬膠多頭策略性價(jià)比，近期可關(guān)注港口現(xiàn)貨庫(kù)存拐點(diǎn)及產(chǎn)區(qū)氣候狀況。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

新增利空有限，棕櫚油下行速度放緩

昨日棕櫚油價(jià)格早盤震蕩運(yùn)行，夜盤出現(xiàn)回落。供給方面，USDA預(yù)計(jì)23/24年棕櫚油產(chǎn)量抬升，市場(chǎng)對(duì)主產(chǎn)國(guó)增產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)。且受到季節(jié)性因素的影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比向上趨勢(shì)確定性更高。馬棕5月高頻數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量仍保持增長(zhǎng)。但同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于天氣擾動(dòng)的擔(dān)憂正在逐步抬升，MPOB表示受厄爾尼諾天氣的影響，明年產(chǎn)量或出現(xiàn)減少。消費(fèi)方面，歐洲地區(qū)對(duì)棕櫚油生柴限制持續(xù)，進(jìn)口量同比減少，印度進(jìn)口量顯著回落，而國(guó)內(nèi)在高庫(kù)存下進(jìn)口增量受限。生柴方面，政策端暫無(wú)明顯利多。綜合來(lái)看，近期棕櫚油供給或仍較為充裕，而需求端暫無(wú)利多，整體基本面偏弱，但市場(chǎng)對(duì)天氣擔(dān)憂持續(xù)抬升，疊加棕櫚油價(jià)格處在偏低水平，進(jìn)一步下跌空間或有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114