少妇高潮毛片免费观看A京东热,国产精品99久久精品爆乳,国产精品人妻一区二区三区四,99热在线观看

興業(yè)期貨早會(huì)通報(bào):焦煤向上驅(qū)動(dòng)明確,PVC上方空間較大-2023-12-11
時(shí)間:2023-12-11

操盤建議:

金融期貨方面:國(guó)內(nèi)政策面積極導(dǎo)向繼續(xù)強(qiáng)化,技術(shù)面亦有筑底上行信號(hào),A股維持多頭思路。順周期、大消費(fèi)和TMT板塊利多映射相對(duì)最強(qiáng),繼續(xù)持有兼容性最高的滬深300期指多單。

商品期貨方面:焦煤向上驅(qū)動(dòng)明確,PVC上方空間較大。

 

操作上:

1.冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)推進(jìn),焦煤JM2401前多持有;

2.成本有支撐、需求預(yù)期改善,V2405新多入場(chǎng)。

 

品種建議:

 品種

觀點(diǎn)及操作建議

分析師

聯(lián)系人

股指

多頭策略仍顯著占優(yōu),耐心持有滬深300期指多單

上周五(12月8日),A股整體止跌回漲。截至收盤,上證指數(shù)漲0.011%報(bào)2969.56點(diǎn),深證成指漲0.36%報(bào)9553.92點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指漲0.8%報(bào)1892.18點(diǎn),中小綜指跌0.39%報(bào)10612.98點(diǎn),科創(chuàng)50指漲2.45%報(bào)868.23點(diǎn)。當(dāng)日兩市成交總額近0.98萬(wàn)億、較前日明顯提升,當(dāng)周日成交額均值較前周有所放大;當(dāng)日北向資金凈流入額為4.6億,當(dāng)周累計(jì)凈出額近58億。當(dāng)周上證指數(shù)累計(jì)跌2.05%,深證成指累計(jì)跌1.71%,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌1.77%,中小綜指累計(jì)跌2.26%,科創(chuàng)50指累計(jì)漲0.08%。

盤面上,TMT、醫(yī)藥、石油石化、電力及公用事業(yè)等板塊表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng),而紡織服裝、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售和輕工制造等板塊走勢(shì)則較弱。

當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差總體呈小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率則繼續(xù)回落。總體看,市場(chǎng)一致性預(yù)期無(wú)明顯弱化信號(hào)。

當(dāng)日主要消息如下:1.據(jù)中央政治局會(huì)議精神,2024年將強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)、形成消費(fèi)和投資互促良性循環(huán)等;2.據(jù)《中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展路線圖1.0》,至2025年新能源汽車市場(chǎng)滲透率將達(dá)45%。

近日A股整體表現(xiàn)偏弱,但關(guān)鍵低位支撐有效、且市場(chǎng)交投情緒仍有積極信號(hào),技術(shù)面筑底上行概率依舊較大。而國(guó)內(nèi)最新宏觀面主要指標(biāo)延續(xù)修復(fù)大勢(shì)、政策面積極導(dǎo)向則持續(xù)強(qiáng)化,盈利端的推漲動(dòng)能依舊明確。此外,當(dāng)前A股價(jià)格處低位區(qū)間,亦提供高賠率和安全邊際。綜合基本面、估值看,多頭策略整體仍顯著占優(yōu)。再?gòu)木唧w分類指數(shù)看,從總量視角看、順周期和大消費(fèi)板塊利多映射最強(qiáng),從結(jié)構(gòu)看、TMT板塊亦有良好的景氣改善預(yù)期,而滬深300指數(shù)對(duì)此兼顧性最高,多單耐心持有

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:李光軍

021-80220262

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

有色

金屬(銅)

向下驅(qū)動(dòng)不足,銅價(jià)下方空間有限

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)68540元/噸,相較前值上漲335元/噸。期貨方面,上周銅價(jià)先下后上。海外宏觀方面,美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)稀有參半,美元指數(shù)中期向下趨勢(shì)明確,但近期市場(chǎng)對(duì)歐央行降息預(yù)期更為強(qiáng)烈,歐元疲弱對(duì)美元形成一定支撐。國(guó)內(nèi)方面,上周召開的政治局會(huì)議整體政策信號(hào)較為積極,市場(chǎng)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期抬升。供給方面,雖然礦端擾動(dòng)短期影響減弱,但未來(lái)預(yù)計(jì)擾動(dòng)或仍將頻發(fā)。而目前銅價(jià)處偏高水平,部分礦企仍存開發(fā)意愿,中期礦端供給仍保持增長(zhǎng)。下游需求方面,國(guó)內(nèi)刺激政策仍在不斷加碼,基建需求存潛在利多,疊加新能源需求持續(xù)增長(zhǎng)。綜合而言,美元中期趨勢(shì)向下,對(duì)有色金屬價(jià)格支撐走強(qiáng),國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)對(duì)需求端存在提振,銅價(jià)下方空間較為有限,但上漲驅(qū)動(dòng)仍需等待。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(鋁)

庫(kù)存持續(xù)向下,鋁價(jià)下方支撐明確

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)18520元/噸,相較前值上漲40元/噸。期貨方面,上周鋁價(jià)小幅走弱,但主力合約價(jià)格仍維持在18300上方。海外宏觀方面,美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)稀有參半,美元指數(shù)中期向下趨勢(shì)明確,但近期市場(chǎng)對(duì)歐央行降息預(yù)期更為強(qiáng)烈,歐元疲弱對(duì)美元形成一定支撐。國(guó)內(nèi)方面,上周召開的政治局會(huì)議整體政策信號(hào)較為積極,市場(chǎng)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期抬升。供給方面,根據(jù)市場(chǎng)消息,目前云南地區(qū)本輪減產(chǎn)已基本完成,雖然暫無(wú)第二輪減產(chǎn)的通知,但未來(lái)不排除受降雨量影響將出現(xiàn)再度減產(chǎn)。云南枯水季較長(zhǎng),影響時(shí)間或?qū)⒊掷m(xù)至明年上半年。需求方面,在刺激政策的推動(dòng)下,傳統(tǒng)需求存改善預(yù)期,疊加新能源相關(guān)需求維持樂(lè)觀,鋁下游存潛在利多。庫(kù)存方面,近期仍在持續(xù)向下,且從季節(jié)性特征來(lái)看,未來(lái)庫(kù)存壓力較低。綜合來(lái)看,整體需求較為平淡,但并無(wú)向下驅(qū)動(dòng),而美元趨勢(shì)向下,且目前減產(chǎn)預(yù)期仍在持續(xù),疊加長(zhǎng)期產(chǎn)能天花板的約束,鋁價(jià)下方支撐明確。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(碳酸鋰)

期現(xiàn)市場(chǎng)開啟共振,交易情緒逐漸逆轉(zhuǎn)

  供應(yīng)方面,鹽湖提鋰因天氣原因開工情況進(jìn)入季節(jié)性低位,外購(gòu)原料提鋰重新虧損減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)炒作,云母企業(yè)因礦山開采限制限制導(dǎo)致產(chǎn)能利用難提升。從全球增量環(huán)節(jié)看,非洲綠地項(xiàng)目進(jìn)展順利、南美鹽湖項(xiàng)目出現(xiàn)延期通告、歐美項(xiàng)目于遠(yuǎn)期投產(chǎn)。長(zhǎng)期供應(yīng)寬松研判未改,關(guān)注全球產(chǎn)能投放進(jìn)度。  

  需求方面,因需求疲軟部分鋰鹽廠家已停止對(duì)外報(bào)價(jià),貿(mào)易商的鋰鹽流轉(zhuǎn)情況有所好轉(zhuǎn)。短期內(nèi)將延續(xù)長(zhǎng)協(xié)平穩(wěn)出貨、散單詢價(jià)增多情況,鋰電產(chǎn)業(yè)客戶謹(jǐn)慎采購(gòu)保證最低安全庫(kù)存。全球各國(guó)將鋰納入戰(zhàn)略資源范疇,紛紛規(guī)劃并推動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈本土化。國(guó)內(nèi)下游生產(chǎn)進(jìn)入淡季,關(guān)注企業(yè)未來(lái)排產(chǎn)計(jì)劃。

  現(xiàn)貨方面,SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)維持下跌情況,價(jià)格跌至118500元/噸,期現(xiàn)價(jià)差為15400元?,F(xiàn)貨市場(chǎng)交易熱度繼續(xù)提升,下游生產(chǎn)廠家保持常備原料庫(kù)存?,F(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)意愿有所反轉(zhuǎn),上下游成交撮合難度回落。近月合約將進(jìn)入交割月,期現(xiàn)價(jià)差有所收窄,大概率將呈現(xiàn)期貨上行基差收斂局面。

總體而言,供給增量階段性釋放完畢,23年供需呈現(xiàn)小幅過(guò)剩;但短期需求維持冷清,全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩未緩解。貿(mào)易商價(jià)格出現(xiàn)回暖,資金面投機(jī)力量占優(yōu),情緒面悲觀稍有緩解。上周五全系合約漲停,持倉(cāng)量降幅較小,活躍度維持高位。盤面可能出現(xiàn)大幅波動(dòng),進(jìn)入交割月前夕,警惕資金管理風(fēng)險(xiǎn)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格:F03110752

鋼礦

政策預(yù)期依然樂(lè)觀,黑色金屬板塊支撐偏強(qiáng)

1、螺紋:11月國(guó)內(nèi)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期,且環(huán)比繼續(xù)走弱,顯示內(nèi)需不足問(wèn)題依然突出,宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)大方向依然明確。周五政治局會(huì)議,對(duì)未來(lái)政策基調(diào)表述為“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破,強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”,并強(qiáng)調(diào)“要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性,加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)”。會(huì)議措辭較積極但篇幅較短,更多政策細(xì)節(jié)可能要在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上公布。中觀方面,高爐加速減產(chǎn),對(duì)沖電爐復(fù)產(chǎn)影響,螺紋保持需求季節(jié)性回落、低產(chǎn)量、以及低庫(kù)存的供需格局。鋼聯(lián)小樣本螺紋總庫(kù)存仍處于偏低水平。成本端支撐偏強(qiáng),高爐日均鐵水產(chǎn)量同比依然多增8萬(wàn)噸,鋼廠原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)仍在進(jìn)行中,且本周末北方驟降暴雪,或?qū)姑汗?yīng)效率產(chǎn)生負(fù)面影響。綜合看,宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)樂(lè)觀預(yù)期難以被證偽,螺紋自身基本面矛盾不足,且煉鋼成本端亦偏強(qiáng)運(yùn)行,螺紋價(jià)格震蕩向上運(yùn)行,隨著螺紋5月逐步升水,及其基差收斂至同期低位,潛在壓力可能來(lái)自國(guó)內(nèi)政策力度不及預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫,以及國(guó)內(nèi)粗鋼供給壓力等方面的擔(dān)憂。策略上,單邊,國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的預(yù)期證偽前,螺紋等黑色品種暫維持回調(diào)試多的思路;組合,觀望。

 

2、熱卷:宏觀方面,11月國(guó)內(nèi)CPI與PPI數(shù)據(jù)雙雙環(huán)比走弱,內(nèi)需不足問(wèn)題依然存在,宏觀政策繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)的大方向也依然明確。周五政治局會(huì)議召開,對(duì)明年政策基調(diào)的表述偏積極,且有不少新提法,經(jīng)濟(jì)工作優(yōu)先級(jí)相對(duì)提高。由于篇幅有限,預(yù)計(jì)具體政策部署留待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議展開。中觀方面,板材下游需求韌性較強(qiáng),受季節(jié)性因素影響較小,其中直接出口表現(xiàn)強(qiáng)勁,2023年前11個(gè)月鋼材直接出口規(guī)模已達(dá)到8265萬(wàn)噸,同比大增33%。受此影響,熱卷庫(kù)存連續(xù)下降,且去庫(kù)幅度有所擴(kuò)大,供需矛盾邊際緩解。同時(shí),高爐鐵水同比多增、鋼廠原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行中、疊加周末北方驟降暴雪或影響焦煤物流,預(yù)計(jì)煉鋼成本仍偏強(qiáng)運(yùn)行。綜上所述,國(guó)內(nèi)宏觀政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”的樂(lè)觀預(yù)期與中觀成本端支撐兩大上行驅(qū)動(dòng)依然存在,熱卷期價(jià)震蕩向上的勝率仍相對(duì)偏高,短期基差偏低且遠(yuǎn)月升水的價(jià)差結(jié)構(gòu)可能制約盤面上行空間,此外關(guān)注潛在壓力,即市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫、國(guó)內(nèi)粗鋼供應(yīng)壓力等方面的擔(dān)憂。策略上,單邊,新單觀望;組合,觀望。

 

3、鐵礦石:國(guó)內(nèi)宏觀政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”方向明確,周五召開的政治局會(huì)議對(duì)政策工作基調(diào)表述偏積極,具體政策部署大概率留待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議展開。雖然上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)高爐減產(chǎn)加速,且進(jìn)口礦庫(kù)存累庫(kù)加快,但鐵水日產(chǎn)同比多增、進(jìn)口礦日耗高于同期、庫(kù)存低位運(yùn)行,以及鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行中(2020-2022年每年冬儲(chǔ)進(jìn)口礦補(bǔ)庫(kù)規(guī)模為1300-1600萬(wàn)噸)的基本面現(xiàn)狀并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的逆轉(zhuǎn)。且鐵礦期價(jià)繼續(xù)貼水現(xiàn)貨,周五收盤01合約貼水最便宜交割品折盤價(jià)20元/噸(前值38元/噸),05合約貼水70元/噸(前值81元/噸)。從驅(qū)動(dòng)勝率和估值賠率兩大維度看,鐵礦期價(jià)具備上行驅(qū)動(dòng)和空間。目前主要的風(fēng)險(xiǎn)有:一是,美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫跡象顯現(xiàn),市場(chǎng)對(duì)衰退擔(dān)憂可能階段性升溫;二是,鐵礦期價(jià)持續(xù)上行,監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)依然存在,不排除監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取更加嚴(yán)厲的調(diào)控措施的可能;三是,長(zhǎng)流程鋼廠盈利較弱,煤焦偏強(qiáng)或?qū)﹁F礦價(jià)格形成擠出??傮w看,宏觀預(yù)期樂(lè)觀,鐵礦基本面偏強(qiáng),驅(qū)動(dòng)與估值均有利于鐵礦期價(jià)上行,主要風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫、國(guó)內(nèi)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以及原料端煤焦偏強(qiáng)對(duì)鐵礦期價(jià)的壓制作用。策略上:?jiǎn)芜?,維持偏多思路;組合,觀望。風(fēng)險(xiǎn):美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)再起,國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度低于預(yù)期;監(jiān)管政策進(jìn)一步大幅趨嚴(yán)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦炭第三輪提漲暫未落地,原料冬儲(chǔ)使得焦煤庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移

焦炭:供應(yīng)方面,焦炭提漲速率不及焦煤成本上行,利潤(rùn)不佳制約焦?fàn)t生產(chǎn)積極性的提升,焦炭日產(chǎn)增量有限、供應(yīng)回升相對(duì)緩慢。需求方面,現(xiàn)實(shí)剛需季節(jié)性走弱,但鐵水日產(chǎn)依然處于同期高位,而鋼廠推動(dòng)原料采購(gòu),冬儲(chǔ)預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn),關(guān)注本輪補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性及強(qiáng)度?,F(xiàn)貨方面,焦炭第三輪提漲推進(jìn)當(dāng)中,焦企看漲意愿依然強(qiáng)烈,而貿(mào)易商觀望情緒增強(qiáng),鋼焦博弈有所升溫。綜合來(lái)看,原料冬儲(chǔ)激發(fā)市場(chǎng)需求增量,焦企出貨順暢、看漲心態(tài)居多,第三輪提漲仍處博弈階段,而利潤(rùn)修復(fù)緩慢使得焦?fàn)t開工再度回落,供應(yīng)端放量預(yù)期隨之減弱,供需結(jié)構(gòu)偏緊支撐焦炭?jī)r(jià)格。

焦煤:產(chǎn)地煤方面,安監(jiān)高壓下陜西延安再次發(fā)生煤礦安全生產(chǎn)事故,坑口檢查力度及頻率勢(shì)必升溫,而幫扶小組陸續(xù)進(jìn)駐山西各地,礦山安全督察工作限制原煤產(chǎn)出;進(jìn)口煤方面,甘其毛都口岸日均通關(guān)車數(shù)維持在千車附近,但澳煤發(fā)運(yùn)受制于港口天氣影響價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺,進(jìn)口市場(chǎng)抬升國(guó)內(nèi)煤炭貿(mào)易價(jià)格。需求方面,高爐開工季節(jié)性走弱,但鐵水日產(chǎn)依然高于近年同期均值水平,終端需求兌現(xiàn)預(yù)期企穩(wěn),而鋼焦企業(yè)冬儲(chǔ)正式啟動(dòng),下游補(bǔ)庫(kù)積極性逐步增強(qiáng),坑口競(jìng)拍環(huán)節(jié)氛圍活躍,補(bǔ)庫(kù)需求提供邊際增量。綜合來(lái)看,鋼焦補(bǔ)庫(kù)支撐原料需求,而產(chǎn)地安監(jiān)制約原煤產(chǎn)出,焦煤整體庫(kù)存尚位于低位,供需結(jié)構(gòu)偏緊驅(qū)動(dòng)價(jià)格向上,激進(jìn)者焦煤多頭可繼續(xù)持有,而考慮當(dāng)前價(jià)格分位水平、保守者前多可擇機(jī)止盈。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

純堿/玻璃

鄭商所再度下調(diào)限倉(cāng),純堿期價(jià)大幅回調(diào)

現(xiàn)貨:12月8日隆眾數(shù)據(jù),華北重堿2950-3100元/噸(0/0),華東重堿2850-3000元/噸(0/0),華中重堿2850-3000元/噸(0/0),周五現(xiàn)貨偏穩(wěn)運(yùn)行。12月8日,浮法玻璃全國(guó)均價(jià)1990元/噸(+0.15%),華東、西南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)分別漲10。

上游:12月8日,隆眾純堿日度開工率回升至88.02%,日度檢修損失率降至1.33萬(wàn)噸。金山三期基本恢復(fù)正常生產(chǎn),其余裝置變化不大。

下游:(1)浮法玻璃:12月8日,運(yùn)行產(chǎn)能171610t/d(0),開工率82.68%(0),產(chǎn)能利用率83.78%(0)。周末主產(chǎn)地產(chǎn)銷率,沙河97%/81%,湖北98%/86%,華東97%/112%,華南120%/98%,全國(guó)平均103%/94%。(2)光伏玻璃:12月8日,運(yùn)行產(chǎn)能96560t/d(0),開工率82.45%(0),產(chǎn)能利用率93.89%(0)。

點(diǎn)評(píng):(1)純堿:純堿供給實(shí)際增長(zhǎng)節(jié)奏慢于預(yù)期。預(yù)計(jì)本周純堿周產(chǎn)將小幅回升到68萬(wàn)噸左右,按照每周純堿剛需消耗量62-63萬(wàn)噸估算,純堿每周累庫(kù)幅度有限。按照純堿01合約超23萬(wàn)手的持倉(cāng)量,以及剩余交易周期,賣方交割壓力依然偏高。針對(duì)此問(wèn)題,鄭商所持續(xù)收緊調(diào)控政策,上周五宣布繼續(xù)下調(diào)限倉(cāng)規(guī)模,近期純堿盤面持倉(cāng)總體下行。目前386元/噸的純堿1-5價(jià)差仍天然有利于1月多頭資金移倉(cāng),對(duì)純堿05合約形成支撐。但隨著高價(jià)對(duì)下游補(bǔ)庫(kù)的影響顯現(xiàn),以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵,可能對(duì)05補(bǔ)漲動(dòng)能形成一定限制。建議純堿05合約前多持有,謹(jǐn)慎者可逐步止盈。未來(lái)關(guān)注實(shí)際周產(chǎn)、庫(kù)存變化,以及交易所調(diào)控政策。(2)浮法玻璃:玻璃近遠(yuǎn)月邏輯出現(xiàn)分化。1月合約臨近交割月,期價(jià)修復(fù)基差后,高盈利的浮法玻璃企業(yè)參與賣保的積極性增強(qiáng),上周鄭商所公布玻璃倉(cāng)單已增至5919張。5月合約存續(xù)期長(zhǎng),主要受市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)?,F(xiàn)階段,國(guó)內(nèi)宏觀政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”的方向明確,周五政治局會(huì)議政策基調(diào)表述偏積極,但未提及房地產(chǎn),具體政策部署大概率在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上展開。且中觀方面,浮法玻璃加速出庫(kù),上游生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存連續(xù)下降,產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力有限。上周現(xiàn)貨價(jià)格也開始逐步回升。5月合約具備期現(xiàn)共振上行的正反饋可能。不過(guò),隨著玻璃遠(yuǎn)月期價(jià),現(xiàn)已升水沙河折盤價(jià)(現(xiàn)值1874,前值1859),警惕期貨拉漲過(guò)快導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)賣保壓力增加。此外,北方驟降暴雪,本周全國(guó)也將大范圍降溫,玻璃下游剛需季節(jié)性回落壓力或增加。浮法玻璃05合約暫維持偏多思路。

策略建議:?jiǎn)芜叄儔A、玻璃05合約多單繼續(xù)持有;組合,觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

原油

年內(nèi)低點(diǎn)區(qū)域支撐,原油或反彈修復(fù)

宏觀方面,美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增加19.9萬(wàn)人,高于普遍預(yù)期的18.5萬(wàn)人,遠(yuǎn)高于前值的15萬(wàn)人。就業(yè)增速重新加速部分原因是好萊塢和汽車行業(yè)罷工工人回歸。此前美國(guó)一系列數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫,但非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。非農(nóng)報(bào)告發(fā)布后市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變。

供應(yīng)方面,明年一季度OPEC+供應(yīng)端自愿減產(chǎn)執(zhí)行力度將為油市定基調(diào),目前沙特與俄羅斯均強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)備好進(jìn)一步削減石油產(chǎn)量,非洲成員國(guó)也重申減產(chǎn)。但市場(chǎng)方面延續(xù)悲觀預(yù)期,供應(yīng)端的具體表現(xiàn)仍有待時(shí)間驗(yàn)證。

總體而言,基本面未出現(xiàn)明顯變化。油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了年內(nèi)低點(diǎn)區(qū)域,低位支撐下繼續(xù)下破的難度較大,或出現(xiàn)反彈修復(fù)走勢(shì)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格:

F3062781

投資咨詢:

Z0019020

聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

棉花

成本固化維持偏高位,棉花階段底部支撐明顯

供應(yīng)方面,籽棉收購(gòu)基本結(jié)束,新棉加工量近400萬(wàn)噸進(jìn)入中后期,企業(yè)成本固化維持偏高位,對(duì)棉價(jià)繼續(xù)支撐。

下游需求方面,紗線行情仍然低迷,部分企業(yè)選擇提前放假。目前紗廠平均棉紗庫(kù)存基本都達(dá)到一個(gè)月以上,個(gè)別可達(dá)到2個(gè)月,由于紗線庫(kù)存仍在高位,預(yù)計(jì)整體開機(jī)還有進(jìn)一步下調(diào)趨勢(shì)。近期隨著雙節(jié)臨近,下游存在一定轉(zhuǎn)暖預(yù)期,但主要集中于內(nèi)銷,外銷的圣誕節(jié)和元旦下單均已結(jié)束,后續(xù)訂單明顯減少。

終端消費(fèi)方面,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程依然緩慢,對(duì)消費(fèi)形成一定抑制。但從美國(guó)服裝庫(kù)存情況看,同比已接近往年水平,且本輪去庫(kù)已持續(xù)一年時(shí)間、或已進(jìn)入尾聲,預(yù)計(jì)未來(lái)將開啟補(bǔ)庫(kù),有利于棉花外貿(mào)消費(fèi)需求。

總體而言,國(guó)內(nèi)籽棉收購(gòu)基本結(jié)束,企業(yè)成本固化維持偏高位;終端消費(fèi)或復(fù)蘇,海外服裝去庫(kù)尾聲強(qiáng)化外需,棉花價(jià)格支撐預(yù)期較強(qiáng)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格:

F3062781

投資咨詢:

Z0019020

聯(lián)系人:葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

甲醇

基本面偏空,關(guān)注氣頭檢修計(jì)劃

上周國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和海外產(chǎn)量無(wú)明顯變化,氣頭裝置檢修進(jìn)度全面落后于往年同期,密切關(guān)注未來(lái)兩周的檢修計(jì)劃。誠(chéng)志一期和興興降負(fù),甲醇制烯烴開工率自10月以來(lái)持續(xù)下降。不過(guò)烯烴企業(yè)的甲醇采購(gòu)量維持在年內(nèi)均值以上。甲醇制烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)下降至9月以來(lái)最低,繼常州富德停車后,市場(chǎng)傳言華北和華東部分裝置也將降負(fù)或停車,需求下降是未來(lái)下跌的主要驅(qū)動(dòng)。今年冬季確定為暖冬,同時(shí)煤炭和天然氣供應(yīng)充足,二者價(jià)格不會(huì)顯著上漲,甲醇邊際成本折算盤面價(jià)格為2300元/噸。上周五夜盤期貨沖高回落,本周三01合約期權(quán)即將到期,期權(quán)成交顯著增加,期貨價(jià)格波動(dòng)也將擴(kuò)大。

 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聚烯烴

PP檢修偏多,PE供應(yīng)寬松

根據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì),2024年P(guān)P新增產(chǎn)能約為880萬(wàn)噸,不過(guò)其中460萬(wàn)噸都是12月投產(chǎn),推遲的可能性較高,因此實(shí)際新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)不超過(guò)400萬(wàn)噸,并且集中于一季度投放在山東和廣東,加劇當(dāng)?shù)毓?yīng)過(guò)剩矛盾。由于利潤(rùn)和需求同步下降,11月PP檢修損失量達(dá)到年內(nèi)最高,12月第一周就有6套裝置合計(jì)190萬(wàn)噸產(chǎn)能停車,整個(gè)12月檢修依然偏多,全月產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到280萬(wàn)噸,日產(chǎn)量與11月接近。從下游開工率推算,消費(fèi)量較11月下降至少2%,供應(yīng)預(yù)期過(guò)剩,關(guān)注上中游庫(kù)存變化情況。相比之下,12月PE供應(yīng)增長(zhǎng)4%,消費(fèi)量基本不變,供應(yīng)過(guò)剩程度高于PP,如果原油價(jià)格不大幅上漲,L-PP價(jià)差將收窄。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

苯乙烯

供需緊平衡,關(guān)注裝置檢修情況

俄羅斯和沙特兩國(guó)聯(lián)合發(fā)布公告,強(qiáng)調(diào)繼續(xù)合作的重要性,以及需要所有OPEC+協(xié)議國(guó)遵守協(xié)議,市場(chǎng)信心重拾,原油終結(jié)六連陰,不過(guò)對(duì)內(nèi)盤化工品提振作用有限。本周中海油殼牌和浙石化乙苯脫氫檢修裝置計(jì)劃重啟,安徽昊源和浙石化POSM裝置可能檢修,苯乙烯產(chǎn)量預(yù)計(jì)為29萬(wàn)噸或更低。另外本周到港量偏少,如果提貨量正常,苯乙烯港口庫(kù)存預(yù)計(jì)下降。短期苯乙烯供應(yīng)進(jìn)一步下降,不過(guò)月底隨著檢修裝置重啟,供應(yīng)將再度回升。需求方面,除了EPS外,12月通常是ABS和PS產(chǎn)量最高的月份,因此本月需求不會(huì)顯著下降,供需保持緊平衡。目前期貨走勢(shì)與二季度較為接近,在價(jià)格未突破8300之前,都維持看跌觀點(diǎn)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

橡膠

傳統(tǒng)旺季激發(fā)市場(chǎng)熱情,乘用車零售預(yù)期樂(lè)觀

供給方面:云南各地陸續(xù)停割、海南產(chǎn)區(qū)今年休割期或提前5-10天,本輪厄爾尼諾現(xiàn)象進(jìn)入峰值強(qiáng)度時(shí)期,明年開春之前氣候因素的不確定性始終存在,泰國(guó)旺產(chǎn)季放量預(yù)期部分落空,當(dāng)?shù)啬z水價(jià)格高企印證原料產(chǎn)出不足現(xiàn)狀,天膠供應(yīng)端難有增量。

需求方面:乘用車零售同環(huán)比雙增,年末車市傳統(tǒng)旺季預(yù)期逐步兌現(xiàn),車展舉辦及車型推出激發(fā)市場(chǎng)消費(fèi)熱情,天然橡膠終端需求偏向樂(lè)觀;而全鋼胎產(chǎn)線開工意愿觸底回升,半鋼胎產(chǎn)銷表現(xiàn)樂(lè)觀,企業(yè)排產(chǎn)積極、開工率亦維持在高位,橡膠需求傳導(dǎo)依然順暢。

庫(kù)存方面:入庫(kù)率增長(zhǎng)緩慢、出庫(kù)率維持高位,港口庫(kù)存加速降庫(kù),且滬膠倉(cāng)單處于近年同期最低水平,橡膠庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

核心觀點(diǎn):輪胎開工率表現(xiàn)尚佳,消費(fèi)刺激措施加碼推動(dòng)年末旺季車市產(chǎn)銷,而國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近停割、海外原料價(jià)格高企,港口庫(kù)存維持去庫(kù)態(tài)勢(shì),供減需增預(yù)期支撐橡膠價(jià)格,基本面對(duì)滬膠驅(qū)動(dòng)依然向上。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

棕櫚油

多空因素交織,棕油上方空間有限

上周棕櫚油價(jià)格先下后上,近期棕櫚油基本面明確驅(qū)動(dòng)有限,原油價(jià)格對(duì)其影響加大?;久鎭?lái)看,棕櫚油供給端受季節(jié)性影響,產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)下滑,而11月出口數(shù)據(jù)存在一定分歧,關(guān)注MPOB數(shù)據(jù)結(jié)果。需求方面,受原油價(jià)格近期持續(xù)表現(xiàn)較為疲弱的影響,生柴需求偏弱,而國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存目前仍處于較高位,雖然受節(jié)假日影響對(duì)油脂需求存階段性改善,但溫度因素制約棕櫚油需求。綜合來(lái)看,棕櫚油供給端雖然存在減產(chǎn)預(yù)期,但需求端表現(xiàn)疲弱,價(jià)格缺乏上行動(dòng)能。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

 免責(zé)條款

負(fù)責(zé)本研究報(bào)告內(nèi)容的期貨分析師,在此申明,本報(bào)告清晰、準(zhǔn)確地反映了分析師本人的研究觀點(diǎn)。本人薪酬的任何部分過(guò)去不曾與、現(xiàn)在不與,未來(lái)也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體推薦或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。

本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開資料,我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更,我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正,但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考,報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成所述證券或期貨的買賣出價(jià)或征價(jià),投資者據(jù)此做出的任何形式的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有,未經(jīng)書面授權(quán),任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版。復(fù)制發(fā)布。如引用、刊發(fā),須注明出處為興業(yè)期貨,且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。


 

上一篇:興業(yè)期貨早會(huì)通報(bào):焦煤與滬鋁維持多頭思路-2023-12-06
關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè)